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協鑫為何“斷臂”,華能緣何“接盤”?你想知道的都在這里

2019-06-06 16:11
角馬能源
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6月3日,作為SNEC全球光伏展(2019)大會主席,朱共山發表了題為《能源變革正當時,全球光伏再出發》的演講。

在演講中,這位“亞洲硅王”豪邁地稱,“全球光伏產業發展前景廣闊,甚至將突破我們想象力的邊界”。

但僅僅一天后,在一場資產騰挪大戲中,協鑫集團卻在“光伏產業發展前景廣闊”時自斷臂膀,擬將旗下光伏電站上市平臺協鑫新能源51%的股權出讓給電力央企華能集團。

這起重磅交易折射出協鑫集團的財務窘境,同時也暴露華能集團在新能源領域的擴張野心。

自去年11月舒印彪調任華能集團以來,這家老牌電力央企開始發力新能源。

在2019年華能集團工作會議上,這位華能新掌門提出要“實現兩個突破”。其中,提高清潔能源比重被提至戰略高度。

協鑫新能源是中國最大民營發電企業。此次若能順利將其拿下,華能的光伏發電裝機規模將從2017年第七位的尷尬位置,躍升至第二。

不過,出售光伏電站資產或許是朱共山的無奈之舉。過去十年,這位“民營電王”在光伏領域大肆擴張,迅速締造出一個貫穿產業鏈上下游的龐大帝國。

但如今,在資管趨緊,光伏補貼嚴重拖欠,以及“531新政”等一系列重拳下,協鑫集團不得不“斷臂求生”。

協鑫“斷臂”

6月4日晚間,保利協鑫能源及協鑫新能源聯合發布公告,保利協鑫全資子公司杰泰環球與華能集團香港公司訂立合作意向協議。

根據協議,杰泰環球可能向后者出售協鑫新能源約97.27億股,相當于協鑫新能源全部已發行股本的51%左右。

協鑫新能源或將易主華能集團的消息,引起軒然大波。

這家中國最大的民營光伏電站運營商是協鑫集團旗下以主營光伏電站開發、建設、運營的平臺。2014年,該公司通過并購實現在香港聯交所上市。

在民企中,協鑫新能源持有最多光伏電站資產。截至2018年底,該公司國內外總裝機容量約7.3吉瓦,在全球持有211座電站。

但這份靚麗的成績單背后,是債臺高筑的現實。2018年年報顯示,協鑫新能源歸母凈利潤同比減少39%至4.7億元,期內融資開支大幅增加59%。

截至去年底,該公司的資產負債率為84.1%,凈負債率為384%,在手現金加上融資額度為128億元,一年內到期債務高達95億元。

債務壓頂之下,協鑫新能源不得不從去年開始出售電站資產。

去年10月,協鑫新能源決定向央企中廣核太陽能出售160兆瓦光伏電站,所得3.06億元資金用作償還債務。兩個月后,該公司又向三峽新能源出售140兆瓦電站項目的所有股權。

今年以來,“甩賣”仍在繼續。三個月前,該公司又向五凌電力出售280兆瓦光伏電站項目的55%股權。

最大一筆發生在兩周前。5月23日,協鑫新能源向上海榕耀新能源有限公司出售旗下蘇州協鑫新能源70%股權,連同70%的股東貸款,現金代價總額為17.4億元。

該交易共出售19座光伏電站,裝機容量共達0.977吉瓦,涉及資金20.62億元。朱共山也將因此減少約58億元負債。

據「角馬能源」不完全統計,過去8個月,協鑫新能源通過拋售光伏電站資產,將總計回收約28億元現金流。

在協鑫集團的官方詮釋中,這些資產出售舉措被冠以“向輕資產模式轉型”。

但協鑫的轉型之路,似乎并沒有想象中順利。朱共山原計劃在去年出售2吉瓦,但實際僅完成0.3吉瓦的光伏電站項目轉讓。

今年,他更是將出售電站計劃提升至3吉瓦,這意味著協鑫新能源的電站持有規模將幾近減半。

事實上,除了協鑫,其他光伏企業也在脫手電站資產,以求輕裝轉型。

據「智匯光伏」統計,今年3月底以來,短短兩個月間,上市公司公告的光伏電站交易規模就高達1717兆瓦。

熱鬧的電站交易背后,折射出光伏企業面臨的資金壓力。巨大的應收款壓力已籠罩整個光伏圈,下游運營商則面臨國家補貼嚴重拖欠的困境。

“目前,整個新能源行業補貼拖欠總金額高達幾千億元,裝機容量過千萬千瓦的單一企業被拖欠的補貼資金超百億元。補貼拖欠導致企業現金流為零甚至為負,資金斷鏈嚴重影響企業生產與行業健康發展。”中廣核新能源黨委書記、總裁李亦倫說。

當朱共山急于紓解財務困境時,華能集團及時出現。

華能“接盤

目前,這起交易尚存變數,但它折射出華能集團在新能源領域的擴張野心。

這家電力央企曾長期占據中國五大發電集團之首。其發電裝機1.78億千瓦,年發電量超過7000億千瓦時,全國占比超10%。

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